O BTG manteve nesta terça-feira (9) a recomendação neutra para as ações da Unifique, apesar de considerar a provedora de internet sua principal escolha no setor e de destacar o robusto programa de dividendos de R$ 215 milhões anunciado pela companhia para distribuição até 2028. A razão está no atual patamar de negociação do papel, que ultrapassou o preço-alvo de R$ 4,30 definido pelos analistas do banco.
Leia mais:
- TIM será uma das patrocinadoras do BBB26
- Setor de telecom fecha 2025 em alta e mira nova expansão com leilões e IoT em 2026
- PMERJ conhece infraestrutura tecnológica em visita ao Centro da Claro
Ação cotada acima do preço-alvo
Às 12h20 desta terça-feira, as ações da empresa de telecomunicações registravam queda de 1,11%, cotadas a R$ 5,34. Esse valor representa um potencial de desvalorização de aproximadamente 19,5% em relação ao alvo estabelecido pelo BTG. A diferença entre o preço de mercado e a projeção do banco explica a postura cautelosa dos analistas, mesmo diante dos fundamentos positivos da companhia.
Valuation descontado e indicadores operacionais sólidos
O BTG destacou que a Unifique mantém um balanço patrimonial leve e robusto potencial de geração de caixa, características que sustentam sua preferência dentro da cobertura do setor de telecomunicações. A empresa negocia a múltiplos descontados em comparação com pares internacionais, cerca de oito vezes o lucro estimado para 2026, enquanto competidores globais operam próximo de 12 vezes.
Os indicadores operacionais da Unifique também se destacam positivamente no relatório. A provedora mantém a menor taxa de churn entre os concorrentes, registrando apenas 1,4% de cancelamentos, além de apresentar alta qualidade de rede. A expansão da operação móvel adiciona uma nova frente de crescimento ao negócio, aumentando a consistência operacional da companhia.
Quer acompanhar tudo em primeira mão sobre o mundo das telecomunicações? Siga o Minha Operadora no Canal no WhatsApp, Instagram, Facebook, X e YouTube e não perca nenhuma atualização, alerta, promoção ou polêmica do setor!
Programa de dividendos de R$ 215 milhões
O programa de dividendos anunciado pela Unifique é um dos principais atrativos ressaltados pelo BTG. A companhia deve distribuir R$ 215 milhões entre 2026 e 2028, somados aos R$ 15 milhões já aprovados para pagamento em dezembro de 2025. Os R$ 200 milhões adicionais serão submetidos à aprovação em assembleia marcada para 29 de dezembro, com pagamentos distribuídos ao longo de quatro anos.
LEIA TAMBÉM:
Para garantir isenção tributária na distribuição dos proventos, todos os dividendos serão declarados até 31 de dezembro de 2025, com data-base estabelecida para 29 de dezembro. Essa estratégia permite aos acionistas receberem os valores sem incidência de impostos, maximizando o retorno sobre o investimento realizado na companhia.
Estrutura de capital confortável
Os analistas avaliam que o impacto do programa sobre a estrutura de capital será limitado, já que os pagamentos estão distribuídos em vários exercícios. A Unifique encerrou o último trimestre com dívida líquida de R$ 343 milhões, equivalente a apenas 0,6 vez o Ebitda, patamar considerado confortável. As projeções indicam redução da alavancagem para 0,1 vez em 2026.
Em termos de desempenho financeiro, o BTG projeta Ebitda de R$ 482 milhões em 2024, R$ 504 milhões em 2025 e R$ 525 milhões em 2026, com margem operacional estável próxima de 48,5%. O retorno sobre capital investido deve avançar para 19,1% em 2026. As estimativas refletem uma operação madura, com geração de caixa consistente e capacidade de sustentar o programa de dividendos sem comprometer os investimentos necessários.