Ações do Grupo Oi continuam atrativas, mas não têm catalisadores de curto prazo

Um relatório do BNP Paribas estipula um valor econômico de R$ 74,39 para as ações preferenciais e ordinárias da Telemar (TMAR3;TMAR5). Esse deve ser o valor de resgate das ações para os acionistas posicionados desde 23 de maio, afirmou a Ágora Corretora.
Os acionistas devem convocar uma assembleia para a aprovação da reestruturação do Grupo Oi, e caso seja aprovada, a corretora recomenda o exercício do resgate para os acionistas que possuam esse direito. O valor econômico das ações está 82% acima do últimopreço de fechamento de TMAR5, e 20% acima do preço-alvo para a ação estipulado pela corretora.
Unificação de açõesSegundo a equipe de analistas, liderada por Marco Melo, o processo de unificar as ações da Brasil Telecom (BRTO4) e da Telemar do Norte está progredindo, sem haver indutor adicional para a ação até o fim do processo de reestruturação.
Do lado negativo, os analistas ressaltam que o melhor valuation para resgatar os ativos da Telemar levará a um maior gasto por parte do Grupo Oi para pagamento desses direitos. Assim, a equipe de analistas espera um gasto de líquido da Oi por volta de R$ 20 bilhões.
Os analistas não descartam atrasos no processo de reestruturação. “Entretanto, acreditamos que a reestruturação da empresa dificilmente terá modificações em relação ao plano proposto”, avaliam.
Recomendações
Devido ao seu valuation indicando ações atrativas e com desconto, os analistas seguem com a recomendação decompra para os ativos da Oi, mas admitindo que os papéis não possuem um trigger de curto prazo até o fim do processo de reestruturação. Assim, a equipe tem preferência por outras ações do setor, como da TIM (TIMP3) e Telefônica Brasil (VIVT4). 
A Ágora segue com preço-alvo para dezembro de 2012 de R$ 62,00 para as ações TMAR5, com potencial de valorização de 52,37% frente ao fechamento de quinta-feira (24). Os analistas tem um preço-alvo de R$ 31,00 para as ações TNLP4, com preço-alvo para dezembro do ano que vem de R$ 31,00, com potencial de valorização de 89,48% frente ao fechamento de quinta-feira.

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